INFLIACIJOS POKYČIŲ POVEIKIS INVESTUOTOJŲ ELGSENAI EUROPOS NEKILNOJAMOJO TURTO RINKOJE

Santrauka

Tyrime analizuojamas infliacijos pokyčių poveikis investuotojų elgsenai Europos nekilnojamojo turto (NT) rinkoje. Tyrime taikoma koreliacinė analizė ir autoregresinis paskirstytųjų vėlavimų (ARDL) modelis, leidžiantis įvertinti trumpalaikius ir ilgalaikius ryšius tarp infliacijos, ECB fiksuotų palūkanų normų ir investuotojų elgsenos, kuri išreikšta per bendrą NT rinkos grąžos rodiklį  FTSE EPRA/NAREIT Europe Total Return indeksą (NAREIT). Tyrimo rezultatai parodė, kad netikėti infliacijos šokai trumpuoju laikotarpiu sukelia neigiamą NT grąžų reakciją ir didina jų svyravimus, atspindėdami padidėjusį investuotojų rizikos suvokimą, o tai parodo, kad investuotojai reaguoja į monetarinės politikos griežtėjimą. Ilguoju laikotarpiu nustatytas silpnas, tačiau statistiškai reikšmingas teigiamas ryšys, patvirtinantis NT dalinį apsidraudimo nuo infliacijos efektą. Gauti rezultatai leidžia teigti, kad infliacijos pokyčių poveikis investuotojų elgseną Europos NT rinkoje veikia ne tik per fundamentinius ekonominius kanalus, bet ir yra daugialypis, apimantis tiek racionalius investicinius sprendimus, tiek psichologinius veiksnius, darančius įtaką rinkos vertinimui ir kapitalo paskirstymui. Tyrimo rezultatai gali būti naudingi tiek instituciniams, tiek individualiems investuotojams priimant strateginius finansinius sprendimus bei politikos formuotojams, siekiant sukurti palankias sąlygas NT rinkų stabilumui.